Diferencia entre revisiones de «Banco Central Europeo»
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=== Consideraciones sobre la ejecución de la política monetaria ===
A diferencia del estilo de la banca central de los [[Estados Unidos]], en el que la liquidez se presenta a la economía a través de la compra de [[euda pública|bonos del Tesoro]] por parte de la [[Sistema de Reserva Federal|Reserva Federal]] (o Fed), el Eurosistema utiliza un método diferente en el que hay alrededor de 1500 bancos elegibles que pueden pujar por contratos de [[reporto]] en corto plazo que van desde las dos semanas a los tres meses de duración.<ref>{{Obra citada |url= http://www.ecb.int/pub/pdf/scpops/ecbocp107.pdf |título= The collateral frameworks of the Eurosystem, the Federal Reserve System and the Bank of England and the financial market turmoil |autor= Samuel Cheun | coauthors = Isabel von Köppen-Mertes and Benedict Weller | fecha = diciembre de 2009 |editorial= [[ECB]] |fechaacceso=24 de agosto de 2011 }}</ref>
En efecto, los bancos piden prestado dinero en efectivo y deben devolverlo. Los cortos períodos de tiempo en la duración del préstamo permiten que las tasas de interés se ajusten continuamente. Cuando vencen los títulos de reporto, los bancos participan nuevamente. Un incremento en la cantidad de títulos que se ofrecen en la subasta de bonos permite un aumento de la liquidez en la economía, mientras que una disminución tiene el efecto contrario. Los contratos se realizan sobre el activo del balance del Banco Central Europeo y los depósitos resultantes en los bancos miembros se contabilizan como pasivo. En términos simples, la responsabilidad del Banco Central es la del dinero, y un aumento de los depósitos en los bancos miembros llevado como pasivo del Banco Central, significa que más dinero se ha puesto en la economía.{{cr}}
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[[Crisis de la deuda soberana europea|La crisis económica y financiera]] que comenzó en el año [[2008]] ha puesto de manifiesto algunas debilidades relativas a la deuda soberana de ciertos países miembros, como Portugal, Irlanda, Grecia y España.<ref>{{cita noticia |nombre=Raphel |apellido=Minder |url=http://www.nytimes.com/2010/11/25/business/global/25spainecon.html |título=Fears Mount Over Spain and Risks to the Euro |newspaper=[[New York Times]] |fecha=24 de noviembre de 2010 |fechaacceso=24 de noviembre de 2010 }}</ref> Estos "valores débiles" no se limitan únicamente a los países de emisión de la deuda, sino que han sido mantenidos por los bancos de otros estados miembros. En la medida en que los bancos autorizados para obtener préstamos del BCE han puesto en peligro la garantía, su capacidad para obtener préstamos del BCE, y por tanto la liquidez del sistema económico, se ha visto afectada.<ref name="The ECB and the Eurosystem" />
La amenaza de la pérdida de liquidez ha llevado al Banco Central Europeo a llevar a cabo operaciones de [[rescate financiero]].<ref name="The ECB and the Eurosystem" /> Sin embargo, la deuda soberana débil no es la única fuente en los últimos años de fragilidad en las operaciones del BCE. También lo fue el colapso del mercado en dólares de los Estados Unidos con las denominadas [[obligaciones de deuda colateralizada]], que dio lugar a intervenciones a gran escala en colaboración con la [[Sistema de la Reserva Federal|Fed]].<ref name="The ECB and the Eurosystem" />
Las operaciones de rescate que implican la deuda soberana han incluido el desplazar temporalmente los [[activos tóxicos]] o débiles de los balances de los bancos con problemas al balance del Banco Central Europeo.<ref name="Greece and the fiscal crisis in the EMU">{{Cita web |url=http://www.nber.org/~wbuiter/Greece.pdf |título=Greece and the fiscal crisis in the EMU |editorial=NBER |fecha=7 de septiembre de 2010 |fechaacceso=30 de octubre de 2011 |autor=Buite, Willem}}</ref> Dicha acción es considerada como un acto de [[monetización]] y puede resultar una amenaza inflacionaria, mediante la cual los países más fuertes llevarían la carga de la expansión monetaria (y la inflación potencial) con el fin de salvar a los países miembros más débiles.<ref name="Greece and the fiscal crisis in the EMU" /> La mayoría de los bancos centrales prefieren mover activos débiles de sus balances con algún tipo de acuerdo en cuanto a cómo seguirá siendo mantenida la deuda.<ref name="Greece and the fiscal crisis in the EMU" /> Esta preferencia por lo general ha llevado al BCE a argumentar que los países miembros más débiles deben por un lado dedicar parte de los ingresos nacionales a garantizar la deuda y por otro reducir un amplio rango de los gastos nacionales para poder hacer frente a sus pagos pendientes que asfixian la economía.<ref name="Greece and the fiscal crisis in the EMU" />
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