Diferencia entre revisiones de «Repudia de la deuda durante la Revolución Rusa»

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La '''Repudia de la deuda durante la [[Revolución rusa|Revolución Rusa]]''' se refiere al rechazo, por parte del [[Bolchevique|régimen comunista]] regién llegado [[Revolución rusa|al poder]], de una serie de títulos de deuda emitidos por el [[Imperio ruso]] entre [[1888]] y [[1916]]. Entre los tramos más importantes de las emisiones de bonos rusos, la de junio de 1906 fue de alcance internacional, lanzada simultáneamente en varios [[Mercado financiero|centros financieros]], y destinada a restablecer las debilitadas finanzas del Imperio Ruso tras la [[Guerra Ruso-Japonesa]].<ref>{{Obra citada|título=Comment des milliers de Français ont perdu leur argent en Russie|idioma=es-ES|url=https://www.youtube.com/watch?v=9KG7tXu42uE|fechaacceso=2021-11-22|editor=Le Monde}}</ref>
 
A finales del siglo XX, el Estado ruso indicó que había "resuelto la cuestión de los títulos de deuda rusos" mediante varias series de acuerdos, primero en 1986 con el [[Reino Unido]], y luego con [[Francia]], en 1997.<ref>{{Cita web|url=https://www.cadtm.org/Russia-Origin-and-consequences-of-the-debt-repudiation-of-February-10-1918|título=Russia: Origin and consequences of the debt repudiation of February 10, 1918|fechaacceso=2021-11-22|apellido=Toussaint|nombre=Eric|fecha=2021-11-22|sitioweb=CADTM|idioma=en}}</ref> El [[Presidente de la República Francesa]], así como su [[Ministerio de Economía, Finanzas e Industria|Ministro de Finanzas]], declararon por su parte: "El acuerdo franco-ruso firmado el {{fecha|27|Mayo|1997}} tuvo el efecto de una renuncia mutua a las reclamaciones respectivas de los gobiernos francés y ruso. Sin embargo, no extinguió las reclamaciones de los nacionales franceses contra el Gobierno ruso. Por tanto, la situación no está arreglada".<ref>[http://sd-1.archive-host.com/membres/images/175003513657265866/LettreNSarkozy.jpg Carta de Nicolas Sarkozy del 19 de marzo de 2007]</ref>.
 
== Antes de 1917 ==
=== Un clima desfavorable ===
El endeudamiento de Rusia ya era motivo de preocupación en 1816; en aquella época, el país era considerado muy insolvente por las distintas autoridades del mercado: Así, cuando prestamistas neerlandeses garantizaron 25 millones de [[Florín neerlandés|florines]] destinados a [[San Petersburgo]] como parte de las liquidaciones de compensación tras el [[Congreso de Viena|Tratado de Viena]], hubo preocupación por su capacidad de pagar los intereses asociados a a dicha deuda.<ref>[{{Cita web|url=https://gallica. bnf.fr/ark:/12148/bpt6k9613423v ''Extérieur : Russie''], ''|título=Tablettes universelles'', París, |fechaacceso=2021-11-22|fecha=1820, {{p.|219sitioweb=Gallica|idioma=ES}} - En ''Gallica''.</ref> La emisión de 1822, suscrita de nuevo en Ámsterdam pero también en París, no tiene mejor prensa y sólo debe su supervivencia a la oferta de recompra propuesta por el [[Familia Rothschild|Rothschild Frères]].<ref>[{{Cita web|url=https://gallica.bnf.fr/ark:/12148/bpt6k6505546 ''|título=Le Constitutionnel''], París,: 5journal dedu juniocommerce, depolitique et littéraire|fechaacceso=2021-11-22|fecha=1822.-06-05|sitioweb=Gallica|idioma=ES}}</ref>. La emisión de enero de 1850 sólo se colocó en Londres,<ref> Así, ''Le Figaro'' del 12 de junio de 1835 destacaba en su portada que los préstamos rusos habían tenido hasta entonces poco crédito en todas partes - [https://gallica.bnf.fr/ark:/12148/bpt6k268448p/f1.image.r=%22Emprunt%20russe%22?rk=257512;0 en ''Gallica''].</ref> y no fue hasta la emisión de enero de 1870 de 302 millones de francos oro colocada por la Casa Rothschild en todas las bolsas que estalló la demanda de este tipo de títulos soberanos.
 
=== Una campaña de inversión forzada por el juego político ===
Tras la [[Guerra franco-prusiana|derrota]] de 1870 contra el [[Imperio Alemán|Alemania]], Francia buscó, además de con Gran Bretaña, una alianza con Rusia. Sin embargo, fueron los [[Estados Unidos]] los más dispuestos a financiarles, primero con la venta delde [[Alaska]] en 1867, y luego con un préstamo emitido en septiembre de 1878, pues en enero de 1876 los préstamosinversores rusoseuropeos sufrieronestaban lapreocupados reacciónpor desus unaconflictos insurrecciónabiertos bosnia,en queBosnia se combinó con un conflicto militar cony el [[Imperio Otomano]].<ref name="p.295">{{harvsp|Colling|1949|p=295}}</ref>, lo que preocupó a los inversores europeos. En un mesAdemás, el bono público francés de referencia pierde cuatro puntos, el italiano seis puntos y el ruso diez puntos<ref name="p.295" />. Pero realmente, era el uso del dinero lo que preocupaba a la opinión internacionainternacional, pues se temía que se dedicase sólo a financiar guerras imperiales y no a reformar el país.<ref> P.- J. Proudhon, [https://gallica.bnf.fr/ark:/12148/bpt6k200989b.r ''Manuel du spéculateur à la bourse''], París, Garnier, 1857.</ref>
 
En enero de 1886, Rusia tenía una deuda acumulada de 18.280 millones de francos oro, frente a 6.000 millones en 1866 y 1.500 millones en 1822. Comparativamente, era el país más endeudado de Europa y el único cuyo presupuesto se votaba al margen de un parlamento electo. Los préstamos estatales emitidos entre 1866 y 1884 estaban programados para ser amortizados en 1925-1926.<ref>{{Cita libro|título=Les dettes publiques européennes / par Alfred Neymarck, [...|url=https://gallica.bnf.fr/ark:/12148/bpt6k4320337|fecha=1887|fechaacceso=2021-11-22|idioma=ES|nombre=Alfred ''Les(1848-1921) DettesAuteur publiques européennes''], París, Guillaumin, 1887,du {{pp.texte|72-76apellidos=Neymarck}}.</ref>. En 1897, al reformar el [[Rublo ruso|Rublo]], el gobierno ruso consiguió reducir su deuda nominal en un 33%, al reducir la [[tasa oficialde cambio]] de su moneda de 4 a 2,667 francos.
 
La primera emisión de bonos fue en París el 10 de diciembre de 1888, con un importe de 500 millones de francos al 4% de interés, y tuvo un gran éxito, en París a partir del 11 de diciembre. Financiafinanciando la construcción de decenas de miles de kilómetros de líneas ferroviarias, como el [[Transiberiano]],<ref>{{Cita elweb|url=https://www.europe1.fr/emissions/Au-coeur-de-l-histoire/le-transsiberien-une-epopee-russe-3971580|título=Le desarrolloTranssibérien, deune nuevasépopée industriasrusse|fechaacceso=2021-11-22|sitioweb=Europe ([[química]])1|idioma=fr}}</ref> y el desarollo de otraslas másindustrias antiguasquímica y (minas)minera. Durante treinta años, el gobierno francés alentó a los ahorradores franceses a invertir en valores rusos, con lo que, supuso unos 15.000hacia millones de francos oro. De 1887 a 19131900, la exportación neta de capitales a Rusia correspondió al 3,5% del [[Producto Nacional Bruto|PNB]] de Francia.<ref>{{Cita web|url=https://www.edubourse.com/guide-bourse/emprunts-russes.php|título=Emprunts russes, l'escroquerie russe|fechaacceso=2021-11-22|sitioweb=www.edubourse.com}}</ref>
 
Los medios de comunicación tomaron el relevo de los funcionarios a través de carteles en los periódicos franceses ("¡Prestar a Rusia es prestar a Francia!"),<ref>{{Cita web|url=https://www.senat.fr/questions/base/2013/qSEQ131008717.html|título=Remboursement des emprunts russes - Sénat|fechaacceso=2021-11-22|sitioweb=www.senat.fr}}</ref> mediante la publicación de libros, postales y objetos que celebraban la amistad franco-rusa, y se pagaronpagando grandes comisiones a los periódicos y a los bancos (el [[Crédit Lyonnais]] obtuvo el 30% de sus beneficios antes de 1914 de los préstamos rusos<ref>{{Cita web|url=https://blogs.mediapart.fr/roger-tilleul/blog/310713/les-emprunts-russes-en-france|título=Les emprunts russes en France|fechaacceso=2021-11-22|apellido=Tilleul|nombre=Roger|fecha=2013-07-31|sitioweb=Club de Mediapart|idioma=fr}}</ref>). Mientras tanto, [[alianza franco-rusa|Francia se alíó con Rusia]] oficialmente en 1892.
 
Las emisiones de bonos rusos se ralentizaron a principios del siglo XX en términos de tipos, pero las cantidades aumentaron. Sería totalmente erróneo creer que estos préstamos nunca empezaron a devolverse: cada suscriptor cobró regularmente su cupón en las ventanillas del banco hasta 1917.
 
== Repudia de los préstamos ==
El 29 de diciembre de 1917<ref>[https://books.google.fr/books? id=Zhr9aij-UzkC&pg=PA393&lpg=PA393&dq=d%C3%A9cret+de+r%C3%A9pudiation+des+emprunts+russes&source=bl&ots=21iPP2n6i- &sig=G2uzgurakJAK_TrpCmKlcBltWkQ&hl=en&sa=X&ei=hg8MT6TKG8L4sgb32oGOBA&ved=0CDoQ6AEwAw#v=onepage&q=d%C3%A9decree%20de%20r%C3%A9pudiación%20de%20prestamos rusos&f=false]</ref>, un decreto de la [[República Socialista Federativa Soviética de Rusia|República Soviética de Rusia]] repudió unilateralmente todas las deudas del [[Imperio ruso]]. Esta decisión afectó a los principales suscriptores, que fueron, por orden de magnitud, Francia, Gran Bretaña y Bélgica. A pesar de este decreto, las cotizaciones de los bonos rusos se mantuvieron relativamente altas durante los tres años siguientes, puesto que bancos siguieron pagando a los titulares. Los inversores esperaban una asunción parcial de la deuda por parte de Francia y de los países creados sobre las ruinas de los [[Imperios Centrales]] y del [[Imperio Ruso]] por un ejército blanco victorioso o incluso por unel gobiernoGobierno que hubiera revisado sus posicionesSoviético.<ref>Landon-Lane J., Oosterlinck K., (2006), "Hope springs eternal: French bondholders and the Soviet Repudiation (1915-1919)", ''Review of Finance'', 10, 4, pp. 507-535</ref>. De hecho, los inversores franceses se mostraron mucho más optimistas que sus homólogos británicos.<ref>Bernal O., Oosterlinck K., Szafarz A., (2010), "Observing bailout expectations during a total eclipse of the sun", Journal of International Money and Finance, 29, 7, pp. 1193-1205.</ref>
 
=== Período de entreguerras ===
En Francia, el decreto del 10 de septiembre de 1918 permitió identificar a todos los titulares de créditos rusos y excluir a los titulares extranjeros: un informe presentado el 31 de diciembre de 1919 indica 1,6 millones de créditos individuales, que representan un capital nominal de {{Formatnum2|8936756000}} [[Franco francés|francos oro]]: De este total, se excluyenexcluyendo los bonos emitidos por empresas privadas, ya que Francia no reconoce las deudas comerciales rusas.<ref>[{{Cita publicación|url=https://www. persee.fr/doc/afdi_0066-3085_1962_num_8_1_1014 ''|título=Pratique française du droit international''], París, public|apellidos=Charpentier|nombre=Jean|fecha=1962,|publicación=Annuaire {{p.Français de Droit International|volumen=8|número=1|páginas=985–1035|1027fechaacceso=2021-11-22}}.</ref>.
 
El 16 de marzo de 1921, al firmar el [[Acuerdo comercial anglo-soviético|Acuerdo Comercial Anglo-Soviético]], Gran Bretaña fue el primer país europeo en reconocer la soberanía del nuevo régimen. Francia, por su parte, no obtuvo resultados concluyentes, pues, aunque se planteó la cuestión de la deuda durante el [[Tratado franco-soviético de asistencia mutua|Tratado Franco-Soviético de Asistencia Mutua]] de 1935, no se le dió seguimiento posterior.
 
La cuestión de la deuda rusa era redundante en las relaciones comerciales y diplomáticas entre los gobiernos británico y francés y el gobierno soviético durante el [[periodo de entreguerras]]. Sin embargo, debido al número especialmente elevado de ciudadanos franceses afectados, la deuda rusa fue objeto de un amplio debate en los medios de comunicación durante todo este periodo. En este contexto resurgió en 1931 el ''affaire Arthur Raffalovitch'', una historia de pago a la prensa por publicidad favorable para la deuda rusa con tintes antisemitas, que había sido resuelto 25 años antes. Ese mismo año, la [[República de China (1912-1949)|República de China]] se declaró en [[rebeldía]], aumentando los problemas de los tenedores de deuda franceses, que también teníanposeían títulos dell [[Imperio Otomano]] .
 
== Desarrollos contemporáneos ==
El problema tiene lugar más ampliamente dentro de la liquidación de la [[deuda soberana]] del Estado ruso. En 2012, la Asociación Internacional Federativa de Tenedores de Bonos Rusos contaba con 1500 miembros<ref>[http://afiper.org/pb/wp_9cb43a49/wp_9cb43a49.html Informe de actividad de AFIPER 2012-2013]</ref>.
 
=== En Gran Bretaña ===
En 1986, se firmó un acuerdo entre el [[Reino Unido]] y la [[Unión Soviética]]<nowiki>, en el que se estipulaba que el primero renunciaría a reclamar al segundo el reembolso de las deudas anteriores a enero de 1939, y en particular se especificaba "cualquier bono o préstamo emitido antes del 7 de noviembre de 1917 por cualquier antiguo gobierno o autoridad que representara al Imperio Ruso}}". A cambio, Rusia renunció a reclamar el oro almacenado en el </nowiki>[[Banco de Inglaterra]] - confiscado a los alemanes en 1919, este oro procedía de Moscú tras el [[Tratado de Brest-Litovsk]]<ref>Esta cuestión no está nada clara: se dice que 94 toneladas de oro salieron de Alemania en 1919 y se repartieron entre Francia e Inglaterra. </ref> - así como cualquier reclamación de bienes muebles e inmuebles o activos.<ref>Acuerdo de 1986 relativo a la liquidación de reclamaciones financieras y patrimoniales mutuas surgidas antes de 1939 (Reino Unido-URSS): Indemnización en el extranjero (URSS) (Registro y determinación de reclamaciones). Orden de 1986. Anexo 1. Bonos externos. Los detalles de este acuerdo establecen formalmente el estado de los activos rusos congelados por Londres después de 1917, así como las reclamaciones de bonos de los tenedores de bonos británicos, que se estiman en 10-20 millones de libras (valor de 1914), o al menos 250 millones de francos oro. Entre noviembre de 1987 y mayo de 1990 se llevó a cabo un proceso de liquidación de estos bonos: los tenedores se presentaron en las ventanillas de Londres por sólo un millón de libras, recibiendo cada uno el 54,78% de la cantidad cotizada<ref>{{en}} John Andrew, [https://www.independent.co.uk/money/eighty-years-later-the-tsarist-bond-pays-off-1283278.html Eighty years later, the Tsarist bond pays off], ''[[The Independent]]'', 15 de enero de 1997.</ref>.
 
=== En Francia ===
 
Se calcula que hay unos 316.000 titulares franceses de títulos financieros vinculados a bonos rusos. El 26 de noviembre de 1996, los gobiernos ruso y francés, representados por Viktor Chernomyrdin y Alain Juppé, firmaron un memorando en virtud del cual cada gobierno se comprometía a no presentar al otro reclamaciones anteriores a 1945, y a no apoyar ante el otro las reclamaciones de sus nacionales anteriores a 1945; Esto fue ratificado el 27 de mayo de 1997, mediante el pago a Francia de 400 millones de [[dólares estadounidenses|USD]], de los cuales sólo el 10% se destinó a los prestatarios. Este acuerdo llegó justo antes de la crisis financiera rusa de 1998, un contexto que no facilitó la aplicación del acuerdo. Durante el censo de 1998 organizado por la [[''Direction générale des Finances publiques]]'', se presentaron {{Formatnum2|316219}} titulares franceses, que representaban un total de 9,2 millones de títulos<ref>[https://www.lesechos.fr/14/11/2000/LesEchos/18278-125-ECH_l-indemnisation-des-porteurs-d-emprunts-russes-dans-sa-phase-finale.htm ''Les Echos''], 14 de noviembre de 2000.</ref><ref>{{enlace web|url=https://www.liberation.fr/societe/1999/01/01/emprunts-russes-le-reveil-des-requins-pour-toucher-le-magot-le-recensement-en-vue-de-remboursement-s_262712|site=[[Libération (journal)|liberation.fr]]|title=Préstamos rusos: los tiburones despiertan para cobrar el botín. El censo para el reembolso finaliza el 5 de enero. Los pequeños propietarios corren el riesgo de ser olvidados.|autor=Renaud Lecadre|fecha=1 de enero de 1999|consultado el=26 de noviembre de 2019}}.</ref>. El decreto de 11 de noviembre de 2000, publicado en el ''[[Diario Oficial de la República Francesa|Journal officiel]]'', establece una compensación de 806 francos por titular más una cantidad variable por título, hasta un máximo de {{unidad|97938 francos}} ({{unidad|14930 euros}}). Como consecuencia, en octubre de 2007, la empresa [[Euronext]] anunció la retirada definitiva de todos los bonos rusos de la Bolsa de París, cuya cotización llevaba suspendida desde 1917.<ref>{{Cita web|url=http://archives.investir.fr/2004/jdf/20041218ARTHBD00014-euronext-s-oppose-vigoureusement-a-la-reprise-des-cotations-des-emprunts-russes.php|título=Archives – Investir - Le Journal des Finances - Euronext s'oppose vigoureusement à la reprise des cotations des emprunts russes - Les Echos Bourse|fechaacceso=2021-11-22|sitioweb=archives.investir.fr}}</ref>
 
Algunos titulares se consideraron perjudicados por el trato,<ref>{Enlace{Cita web |language= |author= |title= Préstamos rusos: 100 años después, los descendientes aún esperan el reembolso |url=httphttps://www.rfi.fr/fr/economie/20180113-emprunts-russes-100-ans-apres-descendants-esperent-encore-remboursement<nowiki> |sitetítulo=rfi.Emprunts frrusses: |date=13100 deans eneroaprès, deles 2018descendants |consultadoespèrent el=25encore de juniole de 2020remboursement|fechaacceso=2021-11-22|fecha=2018-01-13|sitioweb=RFI|idioma=fr}}</nowiki></ref> que pagaba mucho menos que el valor real estimado de los bonos.<ref>{Enlace{Cita web |language= |autor=Pierre Noual |title=Préstamos rusos e inmunidad jurisdiccional: epílogo jurídico para una disputa histórica |url=https://www.actu-juridique.fr/affaires/emprunts-russes-et-immunite-de-juridiction-epilogue-juridique-pour-contentieux-historique/<nowiki> |sitetítulo=www.actu-juridique.Emprunts frrusses |date=6 deet marzoimmunité de 2020juridiction |consulted: on=25épilogue dejuridique juniopour decontentieux historique|fechaacceso=2021-11-22|fecha=2020-03-05|sitioweb=Actu-Juridique|idioma=fr}}</nowiki></ref> Varias asociaciones de afectados presentaron demandas para exigir el reembolso al completo, pero, en noviembre de 2019, la Corte de Casación declaró que "la justicia francesa no es competente para obligar a Rusia a ejercer su garantía en beneficio de los ahorradores franceses", cerrando definitivamente el asunto.<ref>{Enlace{Cita web |language= |autor=Eric Benhamou |title=Préstamos rusos, ¡se acabó! |url=https://www.lesechos.fr/patrimoine/placement/les-emprunts-russes-cest-bien-fini-1146665<nowiki> |sitetítulo=lesechos.Les fremprunts |fecha=8russes, dec'est noviembrebien defini !|fechaacceso=2021-11-22|fecha=2019-11-08|sitioweb=Les Echos|consultado elidioma=25 de junio de 2016fr}}</nowiki></ref> <ref>{{Cita web|url=https://www.tradingsat.com/actualites/dossier/les-porteurs-francais-d-emprunts-russes-peuvent-sans-doute-renoncer-a-leurs-derniers-espoirs-887355.html|título=Les porteurs français d'emprunts russes peuvent sans doute renoncer à leurs derniers espoirs|fechaacceso=2021-11-22|fecha=2019-11-10|sitioweb=BFM Bourse|idioma=fr}}</ref>
 
== Principales bonos rusos emitidos en París desde 1888 ==
Existían distintos tipos de títulos de deuda:<ref name=":0">{{Cita libro|título=Chapitre II. La courbe générale des investissements : Volume des investissements|url=http://books.openedition.org/igpde/9013|editorial=Institut de la gestion publique et du développement économique|fecha=2021-09-03|fechaacceso=2021-11-22|isbn=978-2-11-129450-9|páginas=72–135|serie=Histoire économique et financière - XIXe-XXe|nombre=René|apellidos=Girault}}</ref>
Existían distintos tipos de títulos de deuda:
 
* Un préstamo estatal externo se emitía en nombre del Gobierno Imperial de Rusia siendo lanzado a través de un banco de garantía francés (por ejemplo, Rothschild Frères o el [[Crédit Lyonnais]]) quelo coloca en el mercado.
* Un "préstamo consolidado" permite al emisor cancelar los anteriores por compensación: el portador va a la ventanilla con sus antiguos títulos y los cambia por otros nuevos. El total de las sumas recaudadas no equivale, por tanto, al total de las sumas pendientes de pago, pero da una idea general de las necesidades de liquidez del Imperio Ruso antes de la revolución.<ref name=":0" />
 
Los valores del título corresponden a su cotización en el momento de su lanzamiento en bolsa: un préstamo de 500 millones dividido en 5 millones de títulos de 100 francos cada uno puede ponerse a la venta a un precio inferior. Cada bono se presentaba con cupones: un título de 100 francos suscrito por un portador daba derecho al 4%, es decir, 4 francos de intereses pagados en cuatro plazos trimestrales de 1 franco, reajustados según la cotización y liquidados en oro o en dinero convertible en oro: estos complicados mecanismos atraían a los ahorradores que buscaban una anualidad regular.<ref name=":0" />
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