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Federico Sturzenegger

economista argentino

Federico Adolfo Sturzenegger (Rufino, 11 de febrero de 1966) es un economista argentino que se desempeñó como presidente del Banco Central de la República Argentina entre 2015 y 2018, durante la presidencia de Mauricio Macri.

Federico Sturzenegger
Federico Sturzenegger.JPG

Bcra logo.png
Presidente del Banco Central de la República Argentina
11 de diciembre de 2015-14 de junio de 2018
Vicepresidente Lucas Llach
Predecesor Alejandro Vanoli
Sucesor Luis Caputo

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Diputado de la Nación Argentina
por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
10 de diciembre de 2013-10 de diciembre de 2015
Sucesor Eduardo Raúl Conesa

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Presidente del Banco Ciudad de Buenos Aires
1 de febrero de 2008-9 de octubre de 2013
Jefe de Gobierno Mauricio Macri
Predecesor Julio Macchi
Sucesor Rogelio Frigerio

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Secretario de Política Económica de la Nación Argentina
12 de marzo de 2001-20 de noviembre de 2001
Presidente Fernando de la Rúa
Predecesor Miguel Bein
Sucesor Guillermo Mondino

Información personal
Nacimiento 11 de febrero de 1966 (53 años)
Rufino, Santa Fe,
ArgentinaFlag of Argentina.svg Argentina
Nacionalidad Argentina
Partido político Propuesta Republicana
Afiliaciones Cambiemos
Familia
Cónyuge Josefina Rouillet
Educación
Educado en Universidad Nacional de La Plata
Instituto Tecnológico de Massachusetts
Información profesional
Ocupación Economista
Patrimonio Green Arrow Up.svg AR $18 millones[1]
Empleador
Firma Firma Sturzenegger.jpg
Web
Sitio web

Recibido de economista en la Universidad Nacional de La Plata, tiene un doctorado en el MIT y fue profesor en la Universidad de Harvard. También se desempeñó como docente en la Universidad de California en Los Ángeles.[2]​ Con su colega Eduardo Levy Yeyati, elaboró el término regímenes cambiarios de facto en contraposición a los de jure. Fue economista jefe en YPF entre 1995 y 1998. En 2001 cumplió funciones como secretario de Política Económica de la República Argentina en el gobierno de Fernando de la Rúa. Luego fue diputado nacional por el partido Propuesta Republicana y presidente del Banco Ciudad de Buenos Aires entre el 2008 y 2013, durante la gestión de Mauricio Macri en el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.[3]

Índice

BiografíaEditar

Primeros añosEditar

Hizo el secundario en el Colegio Nacional de La Plata entre 1978 y 1983.[4]​ Se licenció en Economía en la Universidad Nacional de La Plata en 1987,[5]​ y obtuvo su doctorado en 1991 en el Massachusetts Institute of Technology.[6]

Entre 1991 y 1994, se desempeñó como docente en la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA).[7]​ Volvió a la Argentina cuando José Estenssoro lo nombró economista jefe de YPF, cargo que ocupó entre 1995 y 1998.

En 1998, Sturzenegger dejó su posición en YPF para pasar a ser el decano de la escuela de negocios de la Universidad Torcuato Di Tella hasta el año 2001.[cita requerida]

En 2006 recibió el Diploma al Mérito otorgado por la Fundación Konex.[8]

Secretario de Política Económica (2001)Editar

En marzo de año 2001 durante el gobierno de Fernando de la Rúa ocupó el cargo de secretario de Política Económica en Argentina, dentro de la órbita del Ministerio de Economía entonces a cargo de Ricardo López Murphy,[9]​ quien días después sería reemplazado por Domingo Cavallo.

En noviembre de 2001 renunció a su cargo para dedicarse a actividades académicas.[10]

MegacanjeEditar

El Megacanje es el nombre por el cual se conoce a una operación financiera que generó una fuerte polémica durante el gobierno de Fernando de la Rúa (1999-2001), en conjunto con su superior jerárquico, el entonces ministro de economía Domingo Cavallo.

El Megacanje tuvo lugar en medio la mayor crisis económica argentina de su historia, que se extendió entre los años 1999 y 2002. Fue una operación en la que se aceptaron 46 bonos y se reemitieron 5 nuevos en su reemplazo. Las tasas de interés efectivas fueron entre 14,5 % y 16 % y la operación incrementó la deuda externa argentina en un total de 2.255 millones de dólares.[11]

En el 2013, luego de asumir como diputado, Federico Sturzenegger fue procesado judicialmente por su participación en la operación en representación del Estado.[12]

El 12 de julio de 2015 fue sobreseído por el Juez Ramos declarando que “no existía mérito para procesarlo”, que “la dependencia a cargo de Sturzenegger no tenía responsabilidad alguna en la tarea aludida, ni éste capacidad decisoria” y que “la parte acusadora no había aportado ninguna prueba incriminatoria”.[13][14]​ En septiembre de 2016 su sobreseimiento quedó firme cuando el Fiscal federal Germán Moldes no lo apeló.[15]​Los resultados del Blindaje y el Mega-Canje fueron objeto de debate. Así como algunos economistas enfatizaban el mayor costo en pagos a los largo de la nueva deuda, otros explicaban que dicha diferencia residía en el efecto lógico de una extensión de plazos. Antes de embarcarse en estas operaciones hacia finales del año 2000, la deuda externa del país ascendía a los 80.000 millones de dólares. Con posterioridad al Mega-Canje, la deuda externa aumentaría hasta los 88.000 millones de dólares. Argentina debía pagar en el período 2001-2031 por los vencimientos de su deuda un valor que alcanzaba los 60.500 millones de dólares. Luego del Mega-Canje, ese valor se incrementaría en un 63% y llegaría a los 98.400 millones de dólares. Algunos peritos enfatizaron que “a la fecha en la que ésta operación se concibió y ejecutó, la misma era necesaria para defender los intereses del país. Se trataba de evitar los efectos negativos que traería aparejada la cesación de pagos”, que “es pertinente resaltar que la diferencia entre los valores nominales de la deuda nueva o deuda post canje y la deuda nueva o pre canje, tiene como explicación indubitable los diferentes tiempos de cancelación. Cabe aquí recordar que el uso del tiempo tiene un precio y que ese precio es el interés que, lógicamente, incrementa los valores nominales”, y que “los compromisos de pagos futuros del Gobierno Nacional se incrementaron en 55.405 millones de dólares. Este monto importante a través del tiempo y que podría ser considerado perjudicial para la Argentina, se convierte a través de su actualización mediante VPN en un valor positivo para el estado de 9 millones de dólares, que como ya explicamos anteriormente, en el total de la operación por la magnitud del magacanje es técnicamente un valor neutro”. Por el contrario, el peritaje por el Mega-Canje realizado por el experto en ingeniería financiera Moises Resnick Brenner sostiene que el país sufrió un perjuicio valuado en 55.000 millones de dólares. Siete fueron los bancos implicados en esta fenomenal y obtuvieron 150 millones de dólares en comisiones. Los bancos eran: Banco Francés, Santander Central Hispano, Galicia, Citigroup, HSBC, JP Morgan y Credit Suisse First Boston. En tanto, David Mulford, cobraría en carácter de comisiones 20 millones de dólares.[16]

Regreso a la actividad académicaEditar

En el año 2002 vuelve a su ocupación previa de decano de la escuela de negocios de la Universidad Torcuato Di Tella hasta el año 2005, ese mismo año fue elegido "Joven Líder Global" en el Foro Económico Mundial de Davos y en el 2006 recibió el Premio Konex, en la categoría Humanidades.[17]​ Entre 2005 y 2007, Sturzenegger fue profesor visitante de políticas públicas en la Escuela de Gobierno John F. Kennedy de la Universidad de Harvard.[18]

En mayo de 2016, fue designado profesor emérito en la Escuela de Estudios Superiores de Comercio (HEC, París), [19]​ e incluido como miembro del International Advisory Board, junto a otros 23 líderes del mundo, entre los que se encuentran el presidente del Bundesbank, y el ganador del Premio Nobel de la Paz 2006, Muhammad Yunus. El directorio tiene como misión asesorar a la institución en materia de asuntos de estrategia internacional, basados en las respectivas experiencias de sus miembros.[20]

Presidente del Banco Ciudad de Buenos AiresEditar

En febrero de 2008, Federico Sturzenegger fue nombrado presidente del Banco Ciudad por el entonces jefe de gobierno, Mauricio Macri.[21][22]

Durante su gestión se instaló una sucursal del banco en la villa Los Piletones, (Villa Soldati).[23]​ Además se lanzaron ofertas de financiación para bicicletas,[24]​ y taxis.[25]

La motivación por lo ambiental, motivó la construcción de una nueva sede para el Banco en el Barrio de Parque Patricios, en un edificio diseñado por el arquitecto ingles Norman Foster con estándares Leed Gold, es decir la máxima certificación ambiental.[26]​ Luego de su paso al Congreso, el nuevo presidente del Banco Ciudad Rogelio Frigerio le alquiló el edificio al Gobierno de la Ciudad que en 2015 comenzó a funcionar como Sede del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.[27]

Durante su gestión, instauró un régimen de ingreso meritocrático copiado del BNDES brasileño, donde los aspirantes se seleccionaban por sus promedios académicos, luego eran sometidos a un examen en la Universidad de Buenos Aires, y finalmente, al grupo final se le daba prioridad a los candidatos provenientes de colegios públicos.[28]​ Este esquema generó polémica en sí, pero también se generaron polémicas debido a la contratación de familiares en diferentes puestos del banco. El mismo Sturzenegger contrató a su cuñado, Gabriel Rouillet, no como empleado pero sí como jefe de asesores.[29]​ Durante este período se criticó que el Banco hubiera otorgado créditos hipotecarios preferenciales a funcionarios macristas, entre ellos a María Eugenia Vidal, el vicepresidente del banco Juan Curutchet, el legislador PRO Enzo Pagani y el gerente general de la entidad Emilio Lanza.[30][31]
También se criticó que durante la gestión de Sturzenegger el Banco haya otorgado créditos hipotecarios preferenciales a funcionarios macristas, cuando la Ciudad "tiene 450 mil habitantes sin vivienda propia [...] de los cuales 167 mil viven en villas y los demás en inquilinatos", y agregó que "sólo el 1 por ciento logra reunir los requisitos para poder ser propietario".[32][30]​ Sturzenegger fue citado por la Legislatura para que brindara explicaciones que justificaran el otorgamiento de esos créditos, reunión a la que no concurrió.[30][33]​ Varios funcionarios del macrismo fueron denunciados penalmente en el marco de esta investigación.[34][35]​ Empleados denunciaron maltrato laboral y la situación de tensión que viven muchos de los empleados del Banco Ciudad que son perseguidos administrativamente o incluso amenazados.[36]​ Según un video de Aldo Mussachio, Sturzenegger impidió que los gerentes se puedan jubilar cinco años antes.[37]

Durante su gestión se equipó con nuevas computadoras y se renovaron las fachadas e interior de las sucursales.[cita requerida] Los que habían estudiado en escuelas públicas fueron priorizados durante una selección de postulantes a cubrir puestos de trabajo en el call center.[38]

La Escuela de Negocios de Harvard realizó un caso de estudio describiendo la renovación del Banco Ciudad y la gestión exitosa de Sturzenegger.[39][40]

Diputado nacional (2013-2015)Editar

En diciembre de 2013, cuando Federico Sturzenegger renunció como Presidente del Banco Ciudad para ser Diputado Nacional por la Ciudad de Buenos Aires, la Legislatura de la Ciudad de Buenos Aires designó a Rogelio Frigerio en su reemplazo al frente del Banco Ciudad.[41]​ Sturzenegger integró el bloque del PRO en la Cámara Baja.

 
Jura de Federico Sturzenegger

Durante el período que duró su ejercicio, presentó 11 proyectos de ley y sumó 81 votos afirmativos, 65 votos negativos, 8 abstenciones y 29 ausencias. [42][43]​ En el año 2014, además, alcanzó el puesto número 13° en el ránking de participación durante las sesiones.[44]

En 2015 apoyó la Ley 27.132 de reactivación de los ferrocarriles de pasajeros y de cargas,[45]​ proponiendo que el apartado que contemplaba la autorización del uso de la infraestructura a operadores privados de servicios de cargas, —técnicamente «open access» o «acceso abierto»— se ampliara para incluir prestaciones de servicios de transporte de pasajeros.[46]

Luego de conversaciones con la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, en junio de 2015 presentó el primer proyecto sobre responsabilidad penal de empresas y personas que en sus transacciones comerciales, ofrezcan, prometan, den dinero o gratificaciones a funcionarios públicos, con el fin de beneficiarse en sus actividades económicas. Posteriormente, en el año 2017, el Poder Ejecutivo Nacional envío al Congreso, un proyecto sobre Régimen de Responsabilidad Penal para las Personas Jurídicas por delitos cometidos contra la administración pública, y por cohecho transnacional.[47]

A su vez, Sturzenegger impulsó otro proyecto para eliminar las bandas tarifarias en el mercado aerocomercial con el objetivo de volver más accesible el transporte aeronáutico doméstico. Esto permitiría el desarrollo de aerolíneas “low cost”, lo cual generaría una mayor integración entre las diferentes regiones del país, y funcionaría como estímulo para el desarrollo de las economías regionales y la industria, tanto a nivel provincial como nacional. Esta agenda, luego, sería promovida por el gobierno del presidente Mauricio Macri.[48]

Presidente del Banco Central de la República ArgentinaEditar

 
Composición del Directorio del Banco Central en diciembre de 2015.

El 14 de diciembre de 2015 Federico Sturzenegger asumió como presidente del Banco Central de la República Argentina.[49]​ El 17 del mismo mes el Banco liberó el control cambiario vigente por más de cuatro años.[50]

Desde el comienzo de su gestión impulsó tres reformas centrales: una política de baja de la inflación, el crecimiento del sector financiero y la reducción del uso de efectivo.[51]

Para el combate de la inflación se implementó un régimen de metas de inflación con tipo de cambio flotante. El resultado fue una reducción de la inflación hacia fines de 2017, donde la inflación núcleo de Argentina se había reducido al 21%, mientras que ya se había asentado en una velocidad de crucero del 18%, los menores valores en una década.[52]

Sin embargo, estos números se mantenían por encima de la meta de inflación estipulada para el año, lo cual dio origen a criticas al sistema. La misma divergencia se daba en las expectativas para el año 2018 donde la meta contemplaba un máximo de 12% de inflación y las expectativas a diciembre eran de 17.4*xx%. Esto dio origen a la decisión de generar un cambio en las metas de inflación, que produjo un desanclaje de las expectativas y un crecimiento del proceso inflacionario. Sturzenegger renunció al poco tiempo de ese cambio de metas.[53]​ En términos de crecimiento del sector financiero, el mismo tuvo un crecimiento importante. En 2017 el crédito tuvo su mayor crecimiento en 20 años.[54]​ En este contexto tuvieron particular relevancia el crecimiento del créditoen dólares que pasaron de 2.9 M US a 16.3 M US durante su gestión y el del crédito hipotecario que paso de 54 mil milones de pesos a 192.3 mil millones de pesos. Este ultimo estuvo impulsado por el sistema UVA[55]​, inspirado en el modelo chileno de las unidades de fomento (UF) y que permitioque 140.000 familias tuvieran acceso a su casa durante 2017. Se estima un 92% de los préstamos hipotecarios en 2017 fueron en UVA y que la cantidad de hipotecas aumentó un 61% en la provincia de Buenos Aires durante 2017.[56]​ Finalmente en términos de combate al efectivo se implementaron medidas de desregulación del ecosistema de pagos, y se implementaron medidas tales como el PEI, DEBIN y la homogeneizaciónde los códigos QR que dieron origen a una fuerte reducción del efectivo como forma de pago.

El directorio del Banco Central al comienzo de la gestión de Sturzenegger estaba compuesto por Lucas Llach, como vicepresidente, Horacio Tomás Liendo (n), Demián Reidel, Pablo Curat, Fabián Zampone, Francisco Gismondi, Pedro Biscay, designado por el expresidente Alejandro Vanoli, Germán Feldman y Juan Cuatromo, impulsados en su momento por el exministro de Economía Axel Kicillof.[57][58]​ Una de las políticas más controversiales de Sturzenegger fue su programa de compra de reservas internacionales. Durante su gestión compró unos 40.000 millones antes de vender unos 15.000 durante la corrida cambiaria del 2018. La compra de esas reservas implicaron una fuerte emisión de pesos que fue absorbida por instrumentos del Banco Central, llamados LEBACS. Durante su gestión, las reservas subieron a un record de 63.900 millones de dólares[59]​, y de la mano de esas reservas subieron los pasivos en Lebacs. Durante el 2016, el Banco Central pagó ARS 153 344 millones en concepto de intereses por la colocación de los bonos conocidos como Lebac, equivalentes a unos U$S 10 000 millones, considerando el valor promedio de la divisa durante el período 2016.[60]​ Paralelamente hubo un crecimiento del stock de letras. Se pasó de un 57% de la base monetaria en enero, al 88% en septiembre del mismo año.[61]​Según un informe del CEPA, la política monetaria del organismo conducido por Federico Sturzenegger le costó al Estado desde enero del 2016 a octubre de 2017 más de 419.000 millones de pesos.[62]​Sumado al déficit cuasifiscal del stock de deuda en Lebacs y Letes que aumentó a 900.000 millones de pesos, según el economista Luis Secco, será de unos 1,2 billones de pesos, es decir, unos 75.000 millones de dólares. Eso es el 14% del PBI, considerándose un déficit fiscal disfrazado o déficit cuasifiscal.[63][64][65]

Estos costos de las Lebacs, fueron compensados con la ganancia que le generaban al BCRA las reservas que había comprado, máxime considerando que las reservas se habían comprado en momentos de abundancia de flujos de capitales y a precios relativamente baratos. Según Galiani (2019) entre diciembre de 2015 y diciembre de 2017 los pasivo remunerados del Central subieron 28.300 millones de dólares mientras que las reservas subieron 29.900 millones de dólares.

Esta acumulación de reservas permitió en el año 2018 una mejora sustancial en el patrimonio del Banco Central, ya que la devaluación fortaleció el valor de las reservas. Según Galiani (2019) durante la gestión de Cambiemos las reservas netas del Banco Central subieron 20.000 millones de dólares y el patrimonio neto del Banco Central en 60.000 millones.[66][67][68]​  

El 8 de marzo de 2017, el diario Página/12 publicó un artículo periodístico firmado por Irina Hauser, donde daba cuenta que en el marco de una reunión de Directores y Gerentes del Banco Central de la República Argentina, Federico Sturzenegger había exhibido una diapositiva de Powerpoint que contenía una fotografía de la hija de la expresidenta Cristina Fernández, con el interrogante “¿y con ésta qué hacemos?”. En dicha reunión, Sturzenegger habría exhortado a los presentes a fin de que aporten ideas para iniciar causas penales en su contra o bien involucrarla en procesos judiciales. Finalmente el fiscal Eduardo Taiano dio lugar a la denuncia presentada contra el presidente del Banco Central Federico Sturzenegger y a quienes integran el directorio y la gerencia del organismo, por abuso de autoridad; la fiscalía pidió al juez Luis Rodríguez que le tome declaración testimonial a los involucrados.[69]​ Tras abrirse una causa a raíz de este tema, Sturzenegger quedó sobreseído. Uno de los testigos que declaró en la causa, el subgerente de Área Jurídicos del BCRA, Eduardo Moseiff, dijo que en dicho encuentro, "no se había dado ninguna indicación con respecto a perseguir a la señorita Florencia Kichner". Además, la Cámara Federal sostuvo que, "si bien se ha logrado establecer la existencia de la reunión e incluso de la exhibición de un power point, en forma alguna ha podido corroborarse que durante tal evento y en abuso y violación de los deberes a su cargo, Sturzenegger hubiera ordenado la 'fabricación artificiosa de denuncias penales o expedientes administrativos con fines totalmente espurios e ilegítimos'"[70]​. Paralelamente uno de los directores denuncia que el BCRA levantó el secreto bancario sobre cuentas del camarista federal Eduardo Freiler sin que exista orden de un juez, para darle información al consejero de la magistratura y diputado de Cambiemos Pablo Tonelli, que impulsa su destitución como parte de un anunciado plan del Gobierno para destituir a ciertos jueces.[71]​ Dicho proceso culminó con la remoción de dicho fiscal.[72][73]​ En julio de 2017, el peso cotizaba a 17,66 por dólar, sufriendo una devaluación cercana al 82% desde la liberalización del mercado cambiario.[74]​ En mayo de 2018, el peso cotizaba a 24,00 por dólar, habiendo experimentado una devaluación del 144% desde el inicio de la gestión y acumulando una inflación mayor al 100%.[75]

El 14 de junio de 2018 renunció al cargo,[76]​ envuelto en controversias por su eficiencia en el combate contra la inflación, pérdida de credibilidad y en medio de un clima de turbulencias cambiarias por la apreciación del dólar.[77]​ Su gestión terminó abruptamente poco después de un aumento de la tasa de interés al 40 por ciento, y la venta de cerca de 15.000 millones dólares que usó para rescatar Lebacs del mercado, aunque con una importante ganancia patrimonial, el sacrificio de 8500 millones de dólares de las reservas en dos meses, y el pedido de auxilio financiero del FMI por 50 mil millones de dólares.[78]​ Tras 30 meses de gestión Sturzenegger dejó una inflación acumulada de 95%, y una devaluación del peso de 175%.[79]​ Durante este tiempo impondría una desregulación total del mercado, lo que permitió que prácticamente cualquier persona pueda iniciar un negocio vinculado al cambio de moneda extranjera.[80]

Para intentar contener el dólar, Sturzenegger combinó subas de tasas -de hasta 40%- y venta de divisas de las reservas. Sin embargo, el valor del dólar fue inmune a las estrategias del BCRA y se elevó hasta niveles récord en la historia. Solo en 2018 se encareció más de 50%. [81]​ Durante su primer año de gestión el déficit fiscal consolidado del Estado, incluyendo al Banco Central, superó el 9 % del PBI, los intereses de la deuda del Tesoro se duplicaron en solo un año.[82]​ ​ De manera independiente a la gestión de Sturzenegger en el Central, vale observar que, desde que asumió Macri en diciembre de 2015, la Argentina tomó deuda por 142.948 millones de dólares, de los cuales el Tesoro Nacional emitió 118.071 millones. Argentina es el mayor emisor internacional de deuda para el período 2016-2018, en el mismo período se fugaron 88.084 millones de dólares.[83]​Desde diciembre de 2015 colocó deuda por valores que duplican al segundo país emergente que más se endeudó.[84]​ Durante su gestión al frente del Central peso argentino, que se colocó como la segunda peor moneda emergente de 2018.[85]​Cuando el ahora exjefe del BCRA asumió, las Letras del Banco Central acumulaban un stock de $ 300.000 millones. En sus dos años y medio de gestión, las cuadruplicó. [86]​ Sturzenegger se convirtió en el mayor vendedor de dólares del Banco Central en 15 años, que junto con la corrida cambiaria determinaría su salida.[87]​Su gestión fue considerada errática, tras prometerla “baja paulatina” de tasas que las llevó del 24 por ciento al nivel de 40 anual; afirmó que Banco Central no intervendría más en el mercado cambiario para volver a vender cinco días después más de 650 millones de dólares, que apenas logró frenar la corrida por un día.[88]​Durante su gestión el valor del peso argentino alcanzó su mínimo histórico, la devaluación de la moneda Argentina fue la mayor de todas, las tasas de interés fueron fijadas en 40% la tasa más alta del mundo.[89]​ Así mismo el país se ubicaba con las tasas de interés más altas del globo seguido de lejos por Surinam (25%), Venezuela (21,7%) y Haití (20%).[90][91]​Paralelamente en el período 2016-2018, se fugaron 88.084 millones de dólares.[83][84]​A poco de finalizar su gestión se produjeron saltos cambiarios en una economía altamente dolarizada, que llevaron a que Argentina se encuentre entre los países de mayor inflación en todo el mundo. En cuanto a caída de reservas, Argentina fue el país del mundo de mayor deterioro, con una merma del 8,3%.[92]​ Algunos economistas caracterizaron su política al frente del Central por la desregulación cambiaria y la alta inflación que propiciaron la fuga de capitales.[93]​En 2018 la economía nacional de Argentina fue calificada como hiperinflacionaria por el organismo regulador de Estados Unidos, la Security and Exchange Commission (SEC), basándose a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que regulan la presentación de balances de las empresas que cotizan en Bolsa en todo el mundo.[94]

En su lugar fue designado Luis Caputo.[95]

Producto de la devaluación, el Banco Central perdió durante el segundo trimestre del año 2018 unos 11 715 millones de pesos por operaciones concertadas en operaciones de dólar futuro, dichas perdidas se produjeron por los contratos que negoció el organismo cuando conducía Federico Sturzenegger.[96]​Tanto Federico Sturzenegger como su reemplazante Luis Caputo, serían denunciados meses después por montar un esquema fraudulento que permitió la fuga de más de 10 000 millones de dólares reservas, que benefició a fondos especulativos, principalmente al JP Morgan, proceso por el que fue sobreseído. [97]

Meses después de abandonar la entidad culparía de los resultados al Jefe de Gabinete y a las injerencias del poder Ejecutivo sobre el Banco, al respecto dijo Sturzenegger: "Ante la imposibilidad de convencer al Central, el Ejecutivo decidió avanzar de manera unilateral. Lo que ocurrió después es historia conocida. Ante el debilitamiento de la política monetaria, el tipo de cambio se disparó y se derrumbó el precio de los activos en pesos".[98]

Como titular del Banco Central, fue el promotor de los créditos hipotecarios en Unidades de Valor Adquisitivo (UVAs) [99][100]​, por lo que fue incluso premiado oportunamente [101]​, aun cuando tempranamente hubo alarmas y críticas por el riesgo inflacionario [102][103]​.

ObrasEditar

LibrosEditar

Ha escrito o participado en la elaboración de ocho libros. También ha escrito artículos en revistas y capítulos en libros de otros autores.[104]

 
Sturzenegger junto a Mauricio Macri en la presentación de su libro Yo no me quiero ir.

ConceptosEditar

«Materia oscura» es una expresión impulsada por Sturzenegger y Ricardo Hausmann para referirse a los activos "invisibles" que explican la diferencia entre estimaciones oficiales de la cuenta corriente y estimaciones basadas en los retornos actuales de la posición financiera neta.[105][106]

Esta "riqueza desaparecida" es la Materia Oscura, generada por la exportación de ideas y servicios (como seguros o liquidez) no contabilizados desde EE. UU. a otras economías.[107][108]

La idea no estuvo libre de críticas, Willem Buiter ha argumentado que la Materia Oscura debería resultar en una tasa de rendimiento más alta para los activos en el exterior de EE.UU. en comparación a la de los pasivos que tiene en el exterior. Sin embargo, sostiene que no hay ninguna evidencia convincente de que sea este el caso.[109]​ En segundo lugar, el ingreso de los EE.UU. correspondiente a la Materia Oscura parece variar enormemente de año a año, incluso cuando surge de una característica permanente de la economía de los EE.UU. como la exportación del know-how.[110]​ Por último, Mathew Higgins, Thomas Klitgaard, y Cedric Tille, coinciden en que los activos en el exterior de los EE.UU. actualmente están subvaluados. Sin embargo, argumentan que es aún más importante que los pasivos en el exterior están "sobre" valuados. De esta manera, los EE.UU. tienen menos pasivos en el exterior de lo que es actualmente asumido; este hecho (en vez de la Materia Oscura) explica los altos ingresos inesperados.[111]​ En un artículo en 2007, Sturzenegger y Hausmann responden a algunas de estas críticas defendiendo la existencia y función de la Materia Oscura.[112]

Regímenes cambiariosEditar

En trabajos conjuntos con Eduardo Levy Yeyati, Federico Sturzenegger desarrolló una nueva clasificación de regímenes cambiarios de facto en el trabajo “Classifying Exchange Rate Regimes: Deeds vs Words”.[113]​ En este trabajo, plantean que el uso de la clasificación estándar del FMI sobre la base de lo que los países declaraban hacer, tenía importantes inconsistencias, ya que en algunos casos países que en principio flotaban intervenían tanto en el mercado, que su comportamiento se asemejaba más al de un tipo de cambio fijo. A su vez, países que decían tener un tipo de cambio fijo, pero que devaluaban con frecuencia, en realidad conducían su política monetaria de manera mas afín a la de un tipo de cambio flotante.

En la nueva clasificación, los autores propusieron segmentar los regímenes según lo actuado, y no según lo declamado. Usando la metodología de clusters, agruparon los países según como se comportaban tres variables: la variación de reservas, la variación del tipo de cambio y la variación de la tasa del tipo de cambio. Un país era calificado como de tipo de cambio fijo, si estaba cercano a los casos en los cuales el tipo de cambio no se movía, mientras si lo hacían las reservas. De la misma manera, los tipos de cambio flotantes, eran los casos donde las reservas no se movían, y sí lo hacía el tipo de cambio.

La clasificación abrió nuevas oportunidades para el análisis empírico sobre el efecto de regímenes cambiarios, y dio origen a una nutrida literatura, y al desarrollo de otras clasificaciones alternativas, entre las que se destacaron la de Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff. Eventualmente, el FMI discontinuó su clasificación original. Actualmente, sólo publica una clasificación, que sigue los lineamientos de la desarrollada por Levy Yeyati y Sturzenegger.[114]

Causa dólar futuroEditar

En la transición del gobierno de Cristina Kirchner al de Mauricio Macri, se dio una problemática asociada a los contratos de dólar futuro, que dio origen a una serie de denuncias y contradenuncias entre los actores involucrados. Inicialmente, se acusó a Cristina Kirchner, Alejandro Vanoli, Axel Kicillof, y otros miembros del Directorio del Banco Central, por la venta de dólares futuros a precios fuera de los de mercado, lo que, a entendimiento de los demandantes, había generando un perjuicio a las arcas publicas, proceso que todavía permanece abierto para su resolución.[115][116]​ Posteriormente, una contradenuncia acusó a varios funcionarios de la nueva administración (al ex vicejefe de Gabinete, Mario Quintana; al jefe de asesores de Presidencia, Jose Torello; al ministro de Finanzas, Luis Caputo, y al director del Banco Central, Pablo Curat) por haber comprado los dólares futuros que había vendido la gestión de Vanoli. Dicho proceso concluyó con el sobreseimiento de los involucrados.[117][118]​ Finalmente, una tercera causa, acusó a Sturzenegger y al juez federal Claudio Bonadio como los responsables del pago de los contratos de futuros vendidos en la gestión de Vanoli. Sturzenegger fue sobreseído en esta causa, ya que el juez consideró que la perdida patrimonial ocurrió con la venta del contrato, y no por parte de quien cumple un compromiso asumido previamente por la institución.[119][120][121][121][122][123][124]

Según la denuncia, Federico Sturzenegger habría incurrido en el delito de abuso de autoridad y violación de los deberes de funcionario público, mientras que Bonadio incurrió en prevaricato, “al dictar resoluciones contrarias a la ley y fundadas en hechos falsos”. La acusación es por incrementar los pasivos del Banco Central mediante la devaluación y luego el pago, autorizado por el mismo Bonadío con lo que se configuró una pérdida patrimonial por cerca de 70.000 millones de pesos.[121][122]

El 26 de noviembre de 2018, Federico Sturzenegger fue absuelto en la causa n° 4211/2016, caratulada "Sturzenegger, Federico Adolfo y otros s/ defraudación contra la administración pública", del registro de la Secretaría n°23, del Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional n°12. Según los jueces, "el perjuicio a la propiedad quedó consumado en cada caso con la celebración de cada contrato, lo que torna irrelevante a los fines del delito imputado, las consideraciones formuladas por los apelantes acerca de las decisiones económicas adoptadas posteriormente por las autoridades que asumieron el 10 de diciembre de 2015". A su vez, indican que "la actividad de Sturzenegger en cuanto a la ejecución de los contratos a futuro, se vio acotada al cumplimiento de cuanto habían formalizado las autoridades que lo presidieron, tanto en su cargo, como en el directorio de aquella sede crediticia" y declara que la causa no afecta su buen nombre y honor.[125]

Luego de asumir como presidente el 10 de diciembre de 2015, en los primeros días de su gestión Mauricio Macri llevó a cabo una fuerte devaluación de la moneda, cercana al 30%,[126]​ la mayor registrada desde 2002, cuando se puso fin a la convertibilidad.[127][128]
Entre diciembre de 2015 y julio de 2017, el peso sufrió una devaluación cercana al 82%,[74]​ pasando de 9,83[126]​ a 17,66 unidades por cada dólar estadounidense.[74][128]

Días antes de la fuerte devaluación, diferentes políticos y dirigentes del macrismo y empresarios afines al gobierno electo habían comprado dólares a futuro, como Mario Quintana, Nicolás Caputo, Gustavo Lopetegui o José Torello.[129]​ Dicha maniobra habría generado pérdidas al BCRA que alcanzaban aproximadamente US$ 17 000 millones, por lo que configuró la misma como supuestamente el delito de «de administración infiel en perjuicio de la administración pública», producto de la fuerte devaluación.[130]​ Varios funcionarios compraron contratos de dólar futuro días antes de la fuerte devaluación, entre ellos el director del Banco Central de la República Argentina (BCRA) Pablo Curat, el embajador argentino en los Estados Unidos, Martín Lousteau, y la empresa Farmacity –de la que Mario Eduardo Quintana era director hasta su asunción como secretario de Coordinación Interministerial del gobierno de Mauricio Macri.[131]​ También hicieron operaciones a dólar futuro la empresa constructora Caputo S.A, —propiedad de Nicolás Caputo, amigo de la infancia y hombre de confianza de Macri; operó U$S 3.560.000 a través de los agentes de liquidación y compensación—,[132]​ las empresas, Socma-Chery, —que pertenecen a la familia del actual presidente y compraron 8 millones de dólares a precio futuro—, el jefe de asesores del Presidente y apoderado del PRO a nivel nacional, José María Torello, —compró 800 mil dólares en octubre y los cobró en febrero—, Mario Quintana, y el secretario de Coordinación de Políticas Públicas, Gustavo Sebastián Lopetegui, —quién compró 310 mil dólares—, entre otros.[133]

ReferenciasEditar

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Enlaces externosEditar